PPP规范期,为什么还有机构加大投入?

PPP规范期,为什么还有机构加大投入?

经济观察报 记者 杜涛 PPP(政府与社会资本合作)是否还会维持以前的热度?一些金融机构的参与方给出部分答案。

4月中旬,上海宏信建设投资有限公司(下称,宏信建投)总经理张磐对经济观察报表示,宏信建投一直重点耕耘国计民生相关领域。对于建设行业,宏信建投则从施工企业融资走到基建项目的投资,在2012年就进入基础设施股权投资领域,依托早期积累的经验,在PPP项目启动初期就开始积极进入。上海宏信建设投资有限公司成立于2016年,同年首个PPP项目落地。

据张磐介绍,截至2020年底,累计投资政府类基础设施PPP项目共计25个,合计规模超过300亿元,且保持100%签约落地、100%融资落地的行业领先地位。

张磐进一步解释,对于项目评判其内部有“三好”标准,即“好政府、好合作伙伴、好项目”。好政府是指经济发展较好,财政实力强,负债低,讲诚信的地方政府;好合作伙伴,主要是施工、运营管理能力强,有责任担当的企业;好的项目主要要求是合规性好,重点支持国家政策指向,如民生领域等。

宏信建投所图非小,他们希望可以成为中国的麦格理集团(下称,“麦格理”),其是总部设在澳大利亚的一家以投行服务、金融市场服务和零售金融服务为主的银行,收购了大量的基础设施资产。

“我们不断打磨PPP项目全生命周期的管理能力,目的是要构建基础设施投资的宏观视野和驾驭能力。我们的中期目标之一是成为中国基建领域的“麦格理”——国内领先的城市建设投资运营服务商,有效建立起中国基建投融资市场需求与资本市场之间的桥梁。”张磐告诉记者。

考虑

2016年,宏信建投进入了PPP行业。张磐表示,这主要基于以下几点考虑:首先,基建投资是房地产之外最大规模的市场,每年近18万亿元,有广阔的发展空间。其次,PPP模式经过财政部、发改委自上而下的设计,至今为止也仍然是社会资本参与基础设施类建设最为规范的模式。我们作为一家金融企业,非常看重合规性。第三,基建PPP项目需求资金量大,金融属性强,比较适合大规模的资本运作。虽然收益不高,但是具有期限长、稳定现金流的特点,符合宏信建投在国计民生领域进行长期资产布局的战略方向。

2017年开始,财政部规范PPP的发展,但是对于行业来说,PPP从高速发展进入均速发展。从财政部PPP中心的数据来看,截至2021年4月22日,有项目一万多个,总投资额15万元以上,项目和投资额相比以前都略有上升。

财政部PPP中心的全国PPP综合信息平台管理库项目2021年2月报数据显示:今年以来,新入库项目86个、投资额1399亿元,同比增加565亿元、上升67.7%。净入库项目23个、投资额780亿元,同比增加453亿元、上升138.7%。

但是,对于宏信建投来说,PPP是其从众多投资模式中的选择之一,也是最佳的选择之一。

张磐认为,PPP并不是基础设施投资的唯一方式,只是一种选择。他对记者表示:准确地说,我们的是从事基础设施投资行业,PPP是其中一种投融资模式。在分析了市场上绝大部分模式之后,我们仍然认为PPP是最为合规的,能够得到银行贷款支持的投融资模式,且会长期存在。目前我们的体量相较于基建PPP市场来说还有很大的发展空间,在这个领域我们仍然会加大投入。

“宏信建投已经开始在尝试PPP资产ABS,REITS等形式,形成资金再融通的循环。”张磐告诉记者。

风险把控

PPP项目投资一般动辄10年、15年乃至20年起,属于长期资金,对于风险把控的能力要求比较高。

在一些部委出台的文件中,也会认为PPP会有一定的风险,甚至是高风险。

当时,一位行业人士接受经济观察报采访时表示,从2020年关注的PPP项目中标信息来看,中西部地区很多县级PPP项目最终花落本级国有企业,然后政策性银行予以贷款。当然,这种模式与PPP的初衷肯定是违背的。但受疫情影响在“三保”压力下,县级政府可选择面不大,只能在政策夹缝中生存。

对于地方本级国企参与本级政府PPP项目,宏信建投也认为有其弊端。张磐告诉记者,现在PPP面临的主要是市场问题,在一些省份地方国资投入PPP的量比较大。特别是一些地方政府本级平台直接作为社会资本方中标,对于我们这些真正的社会资本投资人有较大的挤出效应。一方面这是地方政府自行加杠杆,没有引入外部资金形成内部发展。另一方面“换汤不换药”,政府并没有把相应的公共服务外包给更有效率的社会资本,PPP的初衷没有发挥出来。我们希望PPP能够尽快立法,对于此类问题的解决有章可循、有法可依。

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