尴尬了吗?似乎是!美元全球储备地位已撼动!

多年来,美元被投资者视为“洗衣篮中最干净的脏衬衫”而受益匪浅,长期保持在全球储备货币中的主导地位。

但随着美国不断以不必要的流动性灌冲经济和金融市场,上述论点已经遭遇动摇。

各国央行在国际交易中使用的其他货币对美元形成竞争,美元在全球经济中的作用正在下降。

根据IMF“官方储备货币构成”(COFER)的最新调查,2020年第四季度,各国央行持有的美元储备的比例下降至59%,这是25年来的最低水平。欧元所占比例在20%上下波动,而其他货币所占比例在第四季度升至9%。

2020年美元总体上处于走弱态势。今年前三个月,累计上涨了3.7%,似乎开局不算差,但自今年3月底以来,美元的跌势一路延伸至当前的两个月新低,90关口的支撑摇摇欲坠。不过由于5月12日公布的美国上月通胀率飙升至4.2%的近13年高位,美元受此影响急升。

总体而言,全球复苏加上美联储的鸽派立场,抑制投资人对美元的需求。在各国政府和中央银行持有的外汇储备中,美元的存在感正在下降。

美元储备货币地位遭动摇

国际货币基金组织(IMF)3月31日更新了全球经济体“官方外汇储备货币构成”数据。

负责国际收支统计的IMF官员和经济学家在该机构官上发布评论称,美元在全球外汇储备中所占比例降至25年低点。《日本经济新闻》也报道称,这已是世界外汇储备中的美元资产的占比连续第五年下降。

上述数据很快引发了广泛关注,外界纷纷将此解读为美元全球储备货币地位遭动摇的一项有力印证。

据IMF官员SerkanArslanalp和经济学家ChimaSimpson-Bell分析,从长期的视角来看,自欧洲统一货币于1999年诞生以来,美元资产在各经济体央行储备中所占比例由71%下降到最近的59%,降幅近12个百分点。据悉,2001年美元份额甚至高达73%。

与之形成鲜明对比的是,欧元近20年来在20%的位置上下波动,而包括、澳大利亚元在内的其他货币(不包括英镑和日元)上升至9%的比例。

另外,在外汇储备中的角色也被重新重视。据世界黄金协会(WGC)统计,各国央行在过去10年里维持黄金的净买入。同时,实物黄金也加速逃离美国流入其他各国。

从中短期的视角来看,欧元、人民币的储备货币价值凸显。据《日本经济新闻》报道,有观点认为,欧盟为应对疫情推出复兴基金并发行了共同债券,欧元作为储备货币的价值随之提高。IMF数据显示,欧元在2020年第四季度占据全球储备货币的21.2%,这已恢复至6年前的水平。人民币则作为全球第五大储备主权货币拥有超2670亿美元的规模和近2.3%的比例。

除了从整体来看,美元的占比下降十分显著,如果进一步观察IMF统计囊括的149个经济体的数据,也会发现新兴市场经济体在这场“逃离美元”的全球潮流中走得更快。

首先是全球多国抛售美元资产。中国在过去几年中减持美国国债至7年前的八成左右,俄罗斯央行的美元外汇储备也在3年多的时间里由俄罗斯总储备的五成锐减至两成。土耳其和巴西也于近年减持了美国国债。

其次是其他强势稳定的主权货币资产越来越受到全球青睐。《日本经济新闻》称,中国投资者在2020年购入的日元中长期债达2.2万亿,中国有可能将外汇储备中的一部分美元资产替换为日元。而受美国经济制裁的俄罗斯在3年间迅速增加外汇储备中的人民币资产,人民币的占比已由2017年6月的0.1%增至2020年9月的12.3%。

系内外叠加因素所致

长期以来,美国作为世界最大的经济体,拥有良好的主权信用。在长达数十年的时间里,现有的国际货币秩序下,美元的霸权地位和储备货币的主导地位从未被真正撼动。但随着IMF统计数据的全球传播与发酵,许多分析人士也开始探讨美元资产吸引力迅速下降的原因。

美国多年来的单边主义行为扰乱全球贸易格局、疫情严重冲击美国经济社会、美国财政货币宽松政策“双管齐下”被认为是美元资产全球货币储备地位受挫的内部关键原因。

ATFX亚太区首席分析师林铭添告诉《国际金融报》记者,2001年底,美元资产占全球储备的70%以上,但此后一直呈下降趋势。这与特朗普时期不断制造各种贸易混乱,试图扰乱全球贸易格局不无关系,导致资金进一步逃离美国。

“这种背景下,世纪疫情更是让美国经济感受到前所未有的冲击。美国政府起初对抗疫情的缓慢,让美国在当时成为全球确诊病例最多的国家,经济严重衰退程度更是可以追溯至上世纪战后,直接削弱外界对美国经济和美元的信心,加剧资金的外流。同时,美国政府祭出史无前例大规模经济刺激,向濒临衰退的经济提供资金,美联储更是坚定果断推出无限期QE,双管齐下美元超发,削弱了美元价值。”林铭添表示。

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