大空头?凯投:美国实际收益率曲线继续变陡,黄金1600目标不变

4月1日,昨日,、美债收益率双双受阻,黄金多头趁机反击。

尤其是在黄金触及前低1678附近后,止跌迹象明显,后市反弹明显,凌晨最高涨至1715附近。

周四,早间黄金回撤1705后迅速起涨,并在欧盘前成功突破了凌晨高点,逼近1720关口。

从日线角度上看,黄金遇到支撑后的反弹明显,甚至是周线也要触底大涨了。若是配合月线看,黄金甚至有望重新回升至1800一线。

但技术面上看,黄金月线级别上难言大涨,在不破1800后甚至会重新大跌,1678并非就是底。

尽管周三周四黄金反弹明显,但并非所有机构都认为,黄金已经触底,凯投宏观(Capital Economics)还是仍然预计金价年底目标价为1600美元。

周二,美国10年期美国国债收益率曾攀升至1.77%的14个月高点,金价也因此跌至1680关口下方。

周三,黄金强势反弹,更是突破1710美元,当日涨幅超过1%。

不过,凯投宏观首席市场经济学家John Higgins表示,黄金不太可能脱离跟随收益率走势的趋势。

凯投宏观认为,美国的实际收益率曲线将继续变陡。他们预计从现在到今年年底,10年期常规国债名义收益率将上升约50个基点,其中大部分将来自实际收益率的上升。

因此,他们预计这将给金价带来更多压力,综合来看,凯投对2021年底金价的预测是1600美元。”

Higgins指出,金价对美国长期实际收益率较短期收益率更为敏感,这是与过去不同的一种转变。

在过去,短期和长期债券收益率通常都朝着同一个方向波动。自从11月新冠肺炎疫苗的好消息开始出现以来,美国短期和长期实际收益率却出现了相反的走势。

短期实际收益率下降,原因是联邦公开市场委员会(FOMC)反复发出信号,表明货币政策可能在很长一段时间内保持非常宽松,尽管在强劲的经济复苏和巨额财政刺激措施的推动下,今年通胀大幅回升。

与此形成对比的是,长期实际收益率上升,因为投资者越来越多地认为,相反的一面是,未来将会有更紧缩的政策,而不是将通胀拉升至委员会的目标水平所需的政策。

黄金与收益率呈反比关系,因为它不支付实际利率,这意味着当美国实际利率上升时,下跌,因为它增加了持有黄金的机会成本。

最后,他指出,美国10年期零息实际收益率(由传统国债和美国通膨互换合约所暗示)与金价反向的关系依然强劲。随着美国实际收益率曲线继续变陡,价格将进一步下跌。

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