现货黄金是否会站上1920?概率很大!为何?

12月26日,据行情走势图显示,上周四(12月24日),小幅上涨,已经涨至1884美元/盎司,那么,现货是否会站上1920美元/盎司?

对于这个问题,小编觉得,未来,现货黄金站上1920美元/盎司的概率很大。首先,从技术角度看,现货黄金正逼近下行通道的上沿,一旦升破,未来,现货黄金将有更大的上涨空间。

同时,现货黄金的价格线还站上了中短期均线,并未中短期均线还多头排列,这对现货黄金有助涨作用。其次,KDJ指标的三线勾头向上,并且还多头排列,这也预示着现货黄金将要进一步上涨。

目前,除了技术上看涨现货黄金以外,从基本面上看,也对现货黄金上涨有利。资产管理公司Incrementum AG的合伙人Ronald Peter Stferle作出预测:自上世纪80年代初以来,全球经济的特点是通货紧缩和利率下降;但现在这种趋势正在改变,未来几年,我们将迎来通货膨胀和利率上升的情况。

Stferle提醒,目前仍然没有人准备好迎接通货膨胀的到来,投资经理也从未应对过通胀不断上升的环境。

他认为,债券市场即将出现资金外流的情况,货币环境也可能会更加宽松。通胀飙升和债券市场大规模资金外流将使大宗商品受益,尤其是黄金。

在与The Market NZZ的深入对话中,Stferle解释了在多元化投资组合中的作用,以及他对黄金、白银和比特币的看法。以下是采访原文:

01 大量证据表明,通货膨胀不再“狼来了”

The Market NZZ:近年来有关通货膨胀的警告多次被证明是虚惊一场,为什么这次会有所不同呢?

Stferle:在2008年全球金融危机之后,各国央行正试图弥补银行信贷需求的崩溃。他们在这一方面取得了一定的成功,但同时也导致了资产价格急剧上涨。因此,在某种程度上,我们可以说这是不包括消费者价格水平中的通货膨胀。

而现在为了应对新冠疫情,我们看到了从货币政策到财政刺激政策的转变。首先,财政政策借助政府贷款担保的工具,可以绕过央行创造信贷。因此,与2018年金融危机后相比,现在以M2或M3衡量的广义货币供应量在不断增加,最近美国的M3同比增长了24%。

其次,在近年来通胀率过低的情况下,货币当局都有意允许通胀率上升。第三,政府债务过高。历史告诉我们,政府债务越高,政客们对通胀的渴望就越强烈。

The Market NZZ:你不认为危机一结束,紧急财政政策工具就会撤回吗?

Stferle:不。正如里根总统曾经说过的:没有什么比“临时的”政府计划更持久。

The Market NZZ:广义货币总量可能扩大了,但与此同时,货币流通速度却下降了。在这种环境下,通胀会以什么样的情况发生呢?

Stferle:在疫情封锁期间,货币的流通速度下降。但是随着疫苗开始接种,在接下来的几个月里,企业的经营和个人的生活都会回归正常化,货币流通速度将会恢复。目前已经有这种转变的迹象了。大幅扩张的货币供应加上恢复正常化的货币流通速度,可能很快就会形成通胀压力。明年春季初,我们就会看到仅由基数效应造成的通胀压力。

此外美元的影响也不可忽视:在金融危机爆发后的十年里,美元走强,对全球经济产生了通缩影响。而现在,美元正在走弱。如果美元现在步入了长期疲软的趋势,那么全球将发生通胀。

The Market NZZ:你还看到了其他什么迹象,证明这种转变确实正在发生?

Stferle:对通胀敏感的资产价格是一个证据,比如与通胀挂钩的债券、黄金和白银等贵金属、包括能源和铀在内的大宗商品、农产品,以及加元和澳元等对通胀敏感的货币。

如果美国和欧洲达到4%到5%的年通货膨胀率,我也不会感到惊讶,但这不是减少政府债务的有效方式。

The Market NZZ:假设在未来一两年内发生通胀飙升的情况,金融市场将会发生什么?

Stferle:首先,美联储官员会不会通过加息来抵御通胀压力,这将是一个有趣的问题。通胀可以说是一种“税收”。还有一个问题是,债券收益率将上升到多高的水平,或者说央行是否会进行干预或引入收益率曲线控制。

目前,有19万亿美元的债券收益率为负,不断上升的通货膨胀率可能会使得大量资金从债券市场撤出,转而流向对通货膨胀敏感的传统资产。

The Market NZZ:股市因为这种资金外流而受益吗?

Stferle:有可能。有研究表明,利好股市的通货膨胀率在1%到3%之间。但问题是,当通货膨胀率飙升至4%以上时,股市会发生什么?如果债券市场和股票市场都发生这种情况,美联储会怎么做?它会买进股票、出手救市吗?我不认为这是不可能的,所以说,黄金胜利的时刻到了。

02 黄金很好,白银更好

The Market NZZ:所以你认为黄金是通胀中的赢家,而非股票?

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