国泰基金王阳:关注企业内在价值 与优秀公司一起成长

  2月4日,经理王阳做客网,与投资者分享他个人的投资心得,以及新能源汽车等行业的精彩见解。

  嘉宾介绍:王阳,现任国泰基金基金经理,9年证券从业经历,3年投资管理经验。截止2020年12月末,管理产品规模106.32亿。擅长布局新技术和新制造行业,选择估值相对低估并预期持续成长的公司,通过公司企业价值的成长获取股票资产价值增值。

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  王阳:大家好,我是国泰基金的基金经理王阳,现在我给大家介绍一下我整体的投资思路和框架,并且对我所投资的国泰智能汽车这只产品进行一个讲解,也谈谈我对新能源汽车未来产业一个大的发展。

  整体上我还是愿意从一个行业的中长期角度去分析问题,希望这个行业在中长期角度是一个持续向上的行业。第二,我更在乎赚企业内在价值增长的钱,这符合中我自己的长期投资逻辑。简单的来说,就是赚企业增长的钱。

  相对来说我比较淡化短期的市场风格。我更再会中长期的行业发展以及企业内在价值。所以,整体上来说我的持股周期相对也是比较长的。第四点,我愿意和中国这些优秀的制造业和消费业和科技业这些龙头企业一起成长。因为这些公司代表着未来中国新旧动能转型的方向,这些公司也引领了中国整体向前发展。

  未来新能源汽车会呈现什么样的格局,或者呈什么样的发展态势?我从2013年开始做研究员,包括后面做投资经理和基金经理,整体都在看新能源车行业。我最大的感触就是,当年只有中国在发展新能源汽车,现在全球都在发展新能源汽车。

  带动新能源汽车发展整体现状的原因,就是从2B型的市场往2C型的市场转型。所以,新能源汽车我觉得未来大的发展方向还是在乘用车,在于的消费市场。

  未来新能源汽车发展到现在这个阶段,也逐步进入到了一个优秀公司集中度提升的过程。所以在未来快速发展行业周期中,越来越多的这些领域也会出现优秀公司龙头集中化的过程。

  新能源汽车它最大的成本来自于电池,电池又是引领着新能源汽车发展一个大的方向。所以我们要持续的关注在未来3-5年电池演进的技术路线,从最早的磷酸铁锂电池到后面的酸盐电池,到现在大家关注的半固态电池和固态电池,所以整个电池技术路线一直在演绎和发展,要持续的去关注电池技术路线发展中的机会,同时也要关注它的风险。

  造车新势力的崛起一定是行业发展的大背景。造车新势力可能更多来源于一些民族的品牌,民族品牌更多来源于民营企业。所以,我觉得在未来中国这样一个新能源汽车发展大背景下,我觉得有越来越多民营的民族品牌崛起,它大的背景也是中国制造业品牌的崛起。所以我也非常看一个中周期内这些国产民族品牌的崛起。

  第五点,我们都知道近两年中国也是在发展5G,其实全球也是在发展5G。5G可能下一个技术发展重要的风口,也是新经济增长的方向。所以在5G通信大发展背景下,新能源汽车也会向着智能化、物联化和网联化发展。我觉得未来的新能源汽车它应该是一个智能化的载体。所以像智能化、电子化和物联化,我觉得也是未来整个行业发展的大的背景。

  对于智能汽车板块,对于这些赛道和公司应该怎么样去看待?我觉得新能源汽车这个行业它是一个非常专业的行业,它同时有政策周期,技术周期,供需周期和产业的周期。所以我们要持续的去关注这个行业相对优势的一些赛道在哪里,并且也要去警惕这些赛道中可能出现的风险。

  第二点,一个简单的道理就是哪些产品在向新能源汽车发展的过程中不会消失。因为我们知道传统汽车和新能源汽车在内部的构成和结构上它还是有很多区别的。所以哪些零件或者哪些产品在未来新能源汽车上可能是加强的,哪些是消失的,我觉得这是非常重要的一点。

  第三点,我们知道电池是占新能源汽车最大的成本,电池技术和电池技术这个环节的公司,我们需要持续的关注,这些公司也引领着整个产业链发展的方向。

  如果从公司这个层面来讲,我非常关注公司管理者是否在过去和现在有非常专业的执行能力。非常专业的执行能力意思就是说,他们过去所承诺的事情,在过去和现在有没有达成。这些优秀的管理层可以带领着这些公司穿越机遇和风险的周期,然后不断的去寻找一些公司新的发展方向。所以,在公司这个层面上,我可能更加会关注于整个优秀管理战略眼光和战略的执行力。

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