“指数预测”失宠了!券商研究所转型 要这么干

  多家发力卖方研究业务

  特色打法谋求“突围”

  临近年尾,券商年度策略会陆续召开,不少机构更是着重将“卖方研究”业务视为未来公司战略的重要布局方向。更有不少研究所迎来高层以及明星的集体“换血”,投研行业人员及架构调整动作频频。

  在券商看来,研究所是串联资本和产业的重要桥梁,发力研究所业务是券商提升整体影响力的关键一环,价值发现和研究定价能力决定券商竞争能力的高低。同时,提升对内服务、发挥协同效应、提供符合买方多元需求的高价值投研服务,均是当下研究所转型的重要内容。

  多券商发力卖方研究

  研究所重要程度不断抬升

  随着资本市场改革深化及航母券商打造的趋势确定,券商行业竞争日益激烈,而“卖方研究”也成为各家机构拉开实力差距的重要一环。这也让不少证券公司日益重视研究所业务,尤其在“大投行”及注册制背景下,如何打造出各自投研业务的“护城河”,正在成为各家机构的重要命题。

  据记者了解,这两年以来,多数券商均在不同程度发力研究所业务,无论是通过投研业务架构调整还是主打“猛挖人才”策略,都旨在提升研究所的综合竞争实力。对此,不少券商机构也表示,发力研究所业务已然成为大部分券商的核心战略之一。

  在业内看来,重点布局卖方研究业务是符合行业发展的必然规律。五矿证券研究所所长葛军认为,资本市场最核心的两部分就是“产业”与“资本”,而卖方研究的核心作用是连接产业与资本之间的桥梁。“所有资本市场中介业务最核心必备要素是要深入了解产业和上市公司,并与其建立信任关系。研究所通过对产业进行专注长期深入的研究,切入产业与公司,并建立信任,这也是其他业务所需要的。”

  据葛军分析,在了解产业并建立信任关系之外,与资本市场的“资本”的顺畅沟通,信任关系也是极其重要的。研究通过给资本的“卖方咨询服务”,建立与资本之间的紧密沟通及信任关系,这对于“为产业的投融资做服务”的券商来讲也是必备的需要。因此研究在产业与资本之间,恰恰起到了最核心的桥梁作用。

  表示,发力研究所业务是提高券商竞争力的必然选择。“2019年以来,中国资本市场改革提速,证券行业集中度将不断提升,证券市场逐步进入存量竞争时代。科创板、注册制等改革是这个时代的呼唤,价值发现与研究定价的能力成为行业发展的必然趋势,也是中小券商竞争力的落脚点。”

  葛军指出,一个券商要想未来各项业务长足持续高速发展,卖方研究业务是一个券商必须拥有的“发动机”。一个强大的研究所,能够让券商掌握大量“产业”与“资本”的资源和诉求信息,从而催生和创造出众多的高质量的业务。在今天券商马太效应更加明显的时候,中小券商要想实现不断的进步和赶超,大力发展卖方研究业务是正确和必须之举。

  除此之外,对于不少券商而言,发力卖方研究也将有利于发挥协同效应,提升研究的综合价值,部分研究所的业务发展还能对母公司起到很好的协同作用。信达证券表示,公司研究所与母公司的合作便已十分成熟,研究所的研究成果和投资建议可以辅助中国信达的项目决策。

  深化投研价值及人才培养

  提升研究所综合影响力

  和过去卖方研究不同,这几年研究所业务发展正在迎来明显变化。一方面,佣金模式正在逐渐式微,而新商业模式尚不清晰,各家仍在摸索新的模式,投研价值迎来困惑和重构的问题;另一方面,各家研究所逐步意识到投研业务正在跟随客户群和资本市场的变化而剧烈调整,如何在激烈的竞争中,打出特色、发挥优势,成为机构投研业务转型的关键。

  对于如何提升研究所综合实力,机构观点不一。多数机构认为,人才战略无疑仍然是有效且核心的策略,年底抢人大战或者跳槽季,无疑也体现了行业流动的态势。“得人才者得天下”似乎是一个长期有效的策略。

  北京一券商研究所内部人士表示,券商研究作为人才密集型的行业,人才是发展的重中之重,从外部吸引优秀人才是券商研究所提升竞争力的最直接、最快速的方式之一。今年,北京一中型券商的研究所通过外部招聘十几名同行业优秀人才,迅速扩充团队,研究领域的广度和深度均得到了提升,研究所的提升也很明显。

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