八大机构论市:短期扰动不改跨年行情中期趋势 调整便是布局良机


  本周累计下跌2.83%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

  

  整体来看,全球“负”环境下,A股仍是全球资金追逐的资产,主动型外资趋势不变。建议投资者把握三条投资主线:1、映射和地方政策支持力度加码下电动车产业链的景气上行;2、在终端产品电子化趋势和技术升级需求驱动下中期仍保持高景气的电子产业链;3、疫苗研发推进带来线下经济的复苏,推动出口产业链和周期品库存回补。

  

  市场上有顶、下有底,维持3100-3500震荡格局的判断。调整便是布局良机,交易复苏仍是市场的核心主线。

  围绕盈利景气,布局三朵金花。第一朵金花:从基建地产周期转向全球原材料周期。基建地产托底弱化,国内定价让位于全球定价,看好石化(炼化、油服)/基化(MDI、钛白粉)/铜/铝等投资机会,推荐//。第二朵金花:从必选消费转向可选消费。后疫情时期,家电/汽车/酒店/旅游/家具/纺服等改善有望加速,推荐:、等。第三朵金花:集中精力,新能源科技。推荐:///等。

  

  海通策略称,中长期视角看,本轮牛市是转型升级牛,主线是科技+消费。2021年行业配置的第一梯队是科技,第二梯队是内需。此外,随着收入水平的增加和健康意识的提升,预计专科医院、高端医疗器械、医疗美容、养生保健等医疗服务领域需求也有望提升。

  

  A股仍处于跨年轮动慢涨期,基本面预期逐步改善抬升市场底线,增量资金缓慢入场,短期因市场波动被扰乱的预期预计会重聚共识,因此建议坚守顺周期主线跨年,以应对年末博弈心态和行为加剧的市场。

  配置上,顺周期主线,继续推荐基本金属、能源金属、基础化工以及家电、汽车、白酒、家居、酒店等可选消费行业。同时关注年末两条轮动副线,一是今年相对滞涨但景气向好的品种,包括出口产业链中的电子、汽车零部件和轻工,以及优质的地产蓝筹;二是年底机构博弈驱动的医药、新能源和板块的快速轮动机会。

  

  继续看好跨年行情,趁着调整积极布局三条战线。1、当前到明年一季度市场内外不存在大的风险,同时“十四五”规划从意见稿到正式稿,政策预期也将逐步升温,建议关注新能源、半导体、军工等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块。2、全球经济共振复苏仍是当前市场主要驱动力,有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关板块也有望继续收获超额收益。3、当前到明年一季度市场仍将处于空窗期,建议布局需求持续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等板块。

  

  国内经济继续强势,中上游价格上涨,补库存加速,加速上行。下行超预期,通胀担忧降低,社融拐点已现,政策最紧阶段可能已过,新经济业态背后隐藏的新风险可能是2021年防范风险、去杠杆的重点方向。政治局会议定调2021年,需求侧改革、供给侧改革双升级,扩大内需,形成以消费、内需为基础的增长极。分子端基本面、分母端政策预期,双向叠加,推动复苏行情有望超预期。

  把握两条主线:1)复苏主线,上游价格涨,中有补库存,关注化工、工业金属、机械及器械、纺织链、家电、轻工等。2)下游服务业, 2020 年受损,2021 年受益的服务业,金融、餐饮旅游、航空方向。

  

  近期的调整,主要是由于机构投资者仓位较高,虽然认可经济和盈利改善的逻辑,但新增买入力量较弱。同时个人投资者有所减仓,导致了市场出现了类似2016年的,商品大涨,股市小涨,甚至阶段性股市调整的情况。考虑到大趋势依然是增量资金不断入场的市场,存量博弈的时间不会持续太久,调整的时间和空间都不会太久。

  市场的波动主要源自资金层面低于预期,而不是经济预期被证伪。市场的风格取决于各行业相对的盈利预期,经济的改善目前依然还会持续,顺周期依然会是主要风格。重点关注有色、化工、汽车、机械、、。

  

  尽管短期指数依旧存在震荡的可能,但下方空间较为有限,大盘有望企稳回升。

  配置方向:关注需求侧改革、产业链自主可控、新能源三条主线。一、需求侧改革,重点关注扩内需的主要动能消费领域,家电、汽车白酒板块。二、产业链自主可控,重点关注科技创新相关领域,如芯片、计算机、新材料等。三、风电、发电总装机容量目标设定,提升空间较大,利好新能源主题投资机会。

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